煤炭行业产业链

公司焦化产品产业链：原煤→精煤→焦炭。公司自产原煤与外购原煤经过掺配、洗选，生产精煤、中煤、煤泥和矸石；自产精煤与外购精煤按一定比例掺配后，经过焦化工艺生产焦炭（包括冶金焦和化工焦），同时副产焦炉气。中煤、煤泥和矸石因发热量低、用途窄、价值低，不适合长距离运输，被用于可以燃烧低质煤的动力项目，供生产所需。

我国煤炭资源主要为动力煤，炼焦煤资源相对较少。炼焦煤资源分布较集中，山西炼焦煤储量占总储量的一半以上。从细分种类上看，我国炼焦煤以高挥发份气煤（包括1/3焦煤）为主，肥煤、焦煤硫分、灰分较高，优质炼焦煤资源紧缺，缺口主要是靠进口补充。近五年来，我国焦煤产量、消费量稳中有升，产量增量有限；2023年来进口增量较高，且主要增量来源于蒙古地区。预计未来焦煤供应端增量空间较小，下游钢材市场仍存韧性，支撑焦煤需求量。