2022 年国内塔筒市场份额集中度（CR5）较2019 年显著提升

图表14：陆风项目塔筒成本占比12%（2020年）图表15：海风项目塔桩成本占比22%（2020年）

来源：海力风电招股说明书、CWER、国金证券研究所来源：海力风电招股说明书、CWER、国金证券研究所

行业集中度呈上升趋势。由于陆上运输成本及运输限制，陆上塔筒通常以500km为半径进行产能布局，大兆瓦海上塔筒生产基地需临近码头。受益于头部企业产能扩张，行业集中度提升，据我们测算，2022年行业CR5已从2019年的29%增长至约50%。

来源：海力风电招股说明书、WIND、国金证券研究所

据我们测算，假设短期内海风塔桩单GW需求量稳定在27万吨，受益于海风装机提升，2023-2024年海风塔桩需求为162/270万吨。虽然2023年行业内有一定的产能扩张，但扩张增速不及需求增速，再考虑到产能有一定爬坡周期，预计2024年海风塔桩将受益于下游需求释放，盈利能力同比增长。