全球及我国车用熔断器市场规模测算

图表24：全球及我国车用熔断器市场规模测算2019 2020 2021 2022 2023E 2024E 2025E

全球新能源乘用车销量（万辆）220.98 312.28 649.54 1009.12 1311.86 1705.41 2217.04

中国新能源乘用车销量（万辆）106.00 124.60 298.90 570.00 797.38 1046.56 1343.09

全球新能源商用车销量（万辆）6.02 11.72 27.46 42.88 45.02 49.53 54.48

中国新能源商用车销量（万辆）14.20 12.10 18.60 36.43 37.96 45.13 52.45

乘用车熔断器单车用量（只）5 5 5 5 5 5 5

商用车熔断器单车用量（只）12 12 12 12 12 12 12

激励熔断器渗透率0.00% 0.50% 1.00% 1.50% 2.00% 2.60% 3.70%

电力熔断器单价（元）48.19 37.90 27.08 30.96 28.00 26.00 24.00

激励熔断器单价（元）274.55 88.86 97.90 101.19 90.00 87.00 85.00

全球市场规模（亿元）5.67 6.49 9.94 17.80 20.76 25.16 30.82

中国市场规模（亿元）3.38 2.93 4.77 10.52 12.99 15.93 19.29

资料来源：中汽协，EV-Volumes，中熔电气招股说明书，华泰研究预测

风光储：乘新能源东风，市场快速扩容

熔断器对新能源风光发电及储能系统提供保护。新能源风光发电直接输出的电流与输电网不匹配，如果经并网输送（交流高压网）电力，电流需要经逆变器变流为交流电输送至电网。新能源风光发电功率波动大，需要配置储能系统达到峰谷功率均衡，其中光伏发电由于单电池功率较小，一般通过汇流系统增加发电功率。所有的发电系统、变流系统、储能系统都需要控制系统进行配合，熔断器在系统中起到关键的保护作用。

市场光伏 应用部位汇流系统逆变系统

控制系统 具体说明对太阳能电池板及各个支路保护对逆变器直流侧和交流侧电路保护对控制、测量等回路进行保护

风能 控制系统整流-逆变系统 对控制、测量等回路进行保护对整流器、逆变器直流侧和交流侧电路保护

储能 储能系统 对电池系统、充放电回路进行保护

逆变系统 对逆变器直流侧和交流侧电路保护

资料来源：中熔电气官网，华泰研究

随着可再生能源市场蓬勃发展，风光储系统需求迅速增长，拉动了熔断器市场的扩展。从价值量来看，据中熔电气招股书数据，2019年光伏侧1500VDC和1000VDC熔断器平均单GW价值量分别为480和475万元，风电侧熔断器单GW价值量283万元，储能侧熔断器单GW价值量1200万元，储能系统电压平台升高、容量增大，对熔断器分断能力提出更高要求。我们测算得2025年全球及我国风光储熔断器市场空间分别为28.48和12.81亿元。