2024 年海外纸浆新增产能约295万吨，且全为阔叶浆

新增产能方面，今明两年海外针叶浆供给压力较小。近年海外纸浆新增产能投放主要集中于阔叶浆，2023年针叶浆/阔叶浆新增产能约70/406万吨，产能投放集中于上半年，2024年阔叶浆新增产能约295万吨，产能投放集中于下半年，针叶浆暂无新增产能。

2023及2024年针叶浆海外新增产能较少，叠加2023年浆厂关停导致的产能损失，预计2024年针叶浆进口压力较小。

“浆纸一体化”是将原本分离且各自独立的制浆和造纸2个环节整合在一起，由造纸企业自行生产纸浆，再用纸浆造纸。我国纸浆进口依赖度较高，由于纸浆的采购成本占造纸企业总生产成本的65%左右，纸浆价格涨幅又往往远高于纸价涨幅，国际纸浆价格波动导致国内造纸企业难以控制成本，经营风险居高不下。为了控制经营风险，“浆纸一体化”逐渐成趋势。部分企业为了进一步防范木片价格上涨风险，也会选择投放“林浆纸一体化”项目，自行经营林业，营造原料林基地，产浆并造纸。今明两年国内规模纸企投放的纸浆产能也大多为浆纸或林浆纸一体化项目。

2024年国内纸浆总产能预计新增约703万吨，是2023年的两倍多。新增产能以阔叶浆、化机浆为主，阔叶浆、化机浆产能分别增加约300、306万吨，增幅较大，化学浆新增产能与去年相近，本色浆新增产能有所减少。产能大多集中在下半年释放，其中玖龙的170万吨的化机浆、阔叶浆，以及联盛120万吨的阔叶浆投产规