2022 年我国婴幼儿奶粉行业市场格局（%）

奶粉行业增长趋缓，新国标落地加速行业集中。据国家统计局数据，2018-2022年我国人口出生率持续下降，2022年出生率仅6.77‰，奶粉市场增长放缓。2023年2月22日，婴幼儿配方奶粉新国标正式开始实施，对奶粉营养成分等方面做出更明确严格的规定，将进一步提高行业门槛。当前我国奶粉行业市场集中度较高，2022年销售额前五的品牌合计市占率接近60%，分别为飞鹤（17.50%）、伊利（12.30%）、雀巢（10.70%）、达能（10.30%）、君乐宝（6.40%）。在行业增长趋缓和新国标落地的双重作用下，龙头企业与中小型企业的差距将进一步扩大。

2023年生鲜乳价格持续走低，乳企成本压力趋缓。与需求温和复苏形成对比，供给端原奶阶段性过剩背景下生鲜乳价格下行。2021年及2022年上半年奶价整体上涨，推动了规模化牧场的集中超前建设，据《荷斯坦》杂志不完全统计，2021年我国新建牧场项目166个，涉及存栏量98万头，预计到2025年我国牧场奶牛存栏量将达到750万头左右，CAGR约7.4%。由于原料奶供应增速较高，今年上半年国内原奶市场出现阶段性过剩，原料奶价格加速下行，主