23H1国内磷酸铁锂市场格局

资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院

5）正极：竞争格局有望优化，原材料波动业绩短期承压

铁锂集中度优于三元，一线厂商崭露头角。三元方面，市场格局较为分散，2023H1国内CR3市场份额约44.01%，行业竞争较为激烈，暂时没有绝对龙头出现。铁锂方面，受益于动力与储能双轮驱动，磷酸铁锂应用前景广阔，众多厂商纷纷布局。部分企业凭借技术优势、客户资源快速抢占市场份额，CR3达49.06%，行业集中度较高，且湖南裕能市占率高达28.46%，远远领先竞争对手。展望未来，随着头部企业产品迭代升级、工艺改进良率提升、客户结构优化，有望进一步提高市场份额，参与全球价值链分配。

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容百科技巴莫科技当升科技南通瑞翔贝特瑞振华新材厦邬新能其他

湖南裕能德方纳米万润新能龙蟠科技富临精工其他

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资料来源：起点研究院，民生证券研究院资料来源：中商情报网，民生证券研究院

2023年盈利分化。2022年新能源汽车维持高景气，碳酸锂扩产难度高且周期长，供需错配导致价格快速攀升。正极厂商紧抓市场机遇，一方面在下游强劲需求支撑下有力保障加工利润，另一方面利用灵活的备货策略充分享受了库存收益，当年单位盈利表现不俗。2023年以来，正极厂盈利波动加剧且分化，其中德方纳米23H1业绩出现亏损，容百科技单位盈利震荡下行，而当升科技凭借国际化先

发优势有效保障了盈利水平。