11月社融存量同比增速加快

11月社融表现符合预期，社融口径信贷季节性回升，政府债发行依然较高。11月社融新增24500亿元，与市场预期值24545.8亿元基本相当。分项来看，政府债新增11500亿元，占比新增社融47%，较前值回落，但仍不低，对社融新增的支撑作用比较显著；社融口径人民币贷款新增11100亿元，占比则有所回升。从季节性来看，本月社融同比多增4556亿元（前值9318亿元），从结构来看，仍是政府债多增在支撑，人民币信贷小幅少增，其他分项变动基本不大。在社融新增同比加快下，社融存量同比也有提升，11月社融存量同比增长9.4%（前值9.3%），增速有所加快。