2023H1地佐辛注射液样本医院竞争格局

TRV130副作用小，升级替代空间大。TRV130（奥赛利定富马酸盐）是公司2023年5月获批的重磅镇痛药（3类化药），用于治疗需要静脉注射阿片类药物或替代疗法不佳的成人患者的急性疼痛。TRV130由美国Trevena公司研发，已于2020年在美国获批上市，根据恩华与Trevena公司之前签署的《许可协议》，公司拥有TRV130在大中华区开发和商业化的独家权益。根据临床研究数据显示，TRV130与吗啡相比，镇痛效果相当，起效更快，且呼吸道和消化道等不良反应发生率更低。此外TRV130应用场景较广泛，烧伤科、美容科等领域拓展有望打开成长空间。

聚焦围手术期、ICU等急性疼痛，市场规模有望达到20亿元。根据公司2023年4月，投资者调研纪要“争取3-5年实现不低于5个亿收入规模，上市之后的7-8年，销售规模有望达到20亿元左右”“上市后将聚焦围手术期、ICU等急性疼痛患者的镇痛治疗”，我们认为TRV130在疗效及安全性上具有一定竞争优势，2025年销售额有望达到4.05亿元，支撑公司业绩中长期持续上行。

其他创新管线方面：根据公司半年报“公司目前共有25个在研创新药项目，其中开展Ⅱ期临床研究项目1个（NH600001乳状注射液），开展I期临床研究项目6个（NH112、NH102、NH130、Protollin鼻喷剂、NHL35700、YH1910-Z02），预计2023年下半年递交新药临床申请的项目3个，其余项目均处于早期研发阶段或研发保密阶段”。