全球无菌包装市场规模（亿元）

国产替代进程由引入期-突破期-推广期逐步递进，其中已完成技术突破并进入放量阶段的企业有望显著受益于成长天花板突破、规模效应下利润改善，估值、业绩共振实现戴维斯双击。轻工板块中，新巨丰深耕无菌包装赛道，收购纷美包装股权后技术、设备、产能多维追赶利乐，产品性价比有望凸显；百亚股份把握抖音红利快速建立品牌力，中高端差异化产品发展亮眼。

行业格局：市场空间广阔，外资长期主导。无菌包装下游主要为液态奶以及非碳酸饮料软饮。根据益普索数据，2017-2021年中国无菌包装市场消费量5年CAGR为8.2%，2021年消费量达1100亿包，未来伴随无菌包装场景逐步扩宽，渗透率有望实现提升，预计2028年我国无菌包装市场规模有望突破1000亿美元（5年CAGR为10.5%）。中国无菌包装集中度较高，利乐、SIG等外资供应商长期占据主导地位。利乐与SIG通过“无菌灌装线（含售后技术服务）+无菌纸包装”捆绑销售策略，国内外无菌灌装市场中利乐、SIG形成双寡头垄断。据新巨丰招股书，2020年我国液态奶无菌包装供应商销售量市占率分别为利乐（61.1%）、SIG（11.3%）、纷美（12%）、新巨丰（9.6%）。