光伏产业链构成

资料来源：CPIA《2022_2023年中国光伏产业发展路线图》，国信证券（香港）研究部

过去十余年来，随着光伏发电技术的不断进步，装机成本持续下行。行业的初始投资成本由2007年的近60元/W降

低至2022年的4.13元/W，投资成本下降幅度超过90%，投资成本的大幅下降成为行业发展的重要推动力，光伏发

电已经成为成本最低的发电能源之一。根据CPIA的数据，预计2023年，随着产业链各环节新建产能的逐步释放，组

件效率稳步提升，整体系统造价将显著降低，光伏系统初始全投资成本或将降至3.79元/W左右。

图16：2007—2023年国内光伏系统价格下降幅度超过90%图17：2022-2030年地面光伏系统初始全投资变化趋势（单位：元/W）

元/W2007-2023年国内光伏系统初始全投资成本

60 50 40 30 20 10 0

系统初始全投资成本

4.133.79

2023E 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 70

资料来源：CPIA，国信证券（香港）研究部资料来源：CPIA，国信证券（香港）研究部

图18：2023年光伏项目大EPC均价走势