【金禾实业】公司基础化工产品链（红色部分为公司拓展产业链）

公司以传统氮肥产品为基础，拓展延伸基础化工产业链。传统氮肥生产企业通常只涵盖以煤为原料，生产液氨、碳酸氢铵、尿素的生产流程。公司基础化工产品业务在传统化肥产品为主导的基础上，不断摸索改进提升产品工艺，拓展产品布局，目前已形成了集化肥产品、其他基础化工产品、精细化工产品等多元产品于一体的布局，产品矩阵丰富。公司生产的基础化工产品主要为液氨、碳酸氢铵、三聚氰胺、甲醛、硫酸、硝酸、新戊二醇等。

公司利用产业链纵横延伸灵活调整产品的生产销售，有效追求效益最大化。公司合成氨装置联产甲醇，然后分别以合成氨和甲醇为起点，向下不断延伸产业链。通过产业链的横向和纵向延伸，公司可根据市场行情灵活调整氨醇产品生产比例，选择效益较好的产品生产出售。同时可对产业链的中间产品选择独立出售或供下一步生产使用，从而达到效益最大化。

公司具有产业规模的领先优势。公司在三氯蔗糖、安赛蜜与麦芽酚行业均已做到全球领跑地位，在市场份额、生产经验、产品成本与销售渠道上均具有优势，在市场上具有一定议价话语权。由于公司基础化工产品具有毛利率较低、运输成本大的特点，大多具有一定销售半径，在公司基础化工产品主要销售区域华东市场内，公司亦具有较强规模优势。生产规模方面的优势使公司得以充分降低生产成本，提高原料采购议价能力。

“精细化工+基础化工”双剑合璧，创立产业协同发展优势。（1）产业协同可有效降低生产成本：由于公司基础化工生产线拥有完整的热能、电力、循环水和污水处理等辅助生产系统，公司精细化工产业能够充分利用公司的辅助生产系统，从而降低了生产成本。（2）产业协同可增强公司抗风险能力：基础化工为强周期行业，食品添加剂为弱周期行业。强弱周期行业结合，在经济不景气时，食品添加剂业务所受影响较小，可以弥补公司基础化工产品受到的影响，从而使公司总体盈利能力受影响较小；经济景气时，基础化工的业绩弹性较大，利润大幅提升，使公司整体业绩大幅增长。