航线规模不断扩大

走出困境措施①：灵活调度支线航网，巧妙应对运力购买变动。2006-2019年，公司航网规模不断扩大，年复合增速达23%；同时，我们分析，公司根据经营战略、市场状况，每年灵活调整航网结构。面对未来可能存在的机构运力购买变动的困境，我们认为，华夏航空有能力通过航线灵活迁移，实现机队整体高周转与持续盈利。

走出困境措施②：通程业务占比抬升，有望促进收益管理水平提高。公司全力推进“干支通，全网联”，通过通程航班提高支线机场通达性，构建全国性支线航空网络。2018-2022年，通程产品销售占比不断提升，2022年通程出行人数占总载运人数达20%。公司通过该种模式，深挖旅客全流程需求，有利于促进支线客源规模化，提高客座率；同时，通过持续迭代通程智能收益模型，进一步获取支线客源的价值，提升公司收益水平。面对未来政府补贴的不确定性，我们认为，公司有能力通过提高通程业务占比来保证公司持续盈利。