23年1-10月国内纺服零售额累计同比增长6.8%

展望2024：我们认为涤纶长丝是供需关系显著改善，利润端最具弹性的化纤品类。23年是涤纶长丝行业历史产能投放最多的一年，净增速7-8%。但24年及之后，行业基本停止扩张，预计24年仅120万吨新增产能，25年暂未有新规划。当前长丝行业产能占比中CR6达67%+、CR3达50%+，行业龙头凭借规模化与设备后发优势掌握行业定价权，小企业也难再扩张抗衡。头部企业桐昆和新凤鸣在海外合资建厂进军大炼化使得双方对于国内业务的现金流要求显著提升，有望优化竞争格局。此外，需求端来看，尽管23年内需修复显著，但海外终端仍在去库过程中，24年有望迎来内外需的共振。此外化纤也是大类化工品中与地产关联度相对较弱的品类，需求端存在较好韧性。供给、需求同步优化有望支撑行业利润端的持续修复。