高端白酒市场逐步放量

转变。以茅台、�粮液为代表的高端白酒在疫情下消费刚性强，销量在疫后逐步

释放，2021年总销量同比增速达10.6%。此外，据头豹研究院统计，90后、00后年轻一代倾向消费红酒、果酒系列产品，高端化产品有望为酒类市场带来新增量。

7178 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2015201620172018201920202021

14%

12%

10%

8%

6%

4%

2%

0%

全国居民人均消费支出:食品烟酒（元，左轴）

yoy（右轴）

资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

图28、高端白酒市场逐步放量图29、90、00后酒水选购比例

30 25 20 15 10 5 0 2015201620172018201920202021

40%

30%

20%

10%

0%

-10%

-20%

五粮液+贵州茅台总销量（万吨，左轴）yoy（右轴）

资料来源：同花顺iFinD，兴业证券经济与金融研究院整理

资料来源：头豹研究院，兴业证券经济与金融研究院整理

3.2、行业品牌化、规模化趋势深化，市场将向龙头聚合

酒水连锁店充分竞争，经销资格向头部整合。从店面数量看，我国酒水连锁店企

业大致分为三大梯队，包含华致酒行、壹玖壹玖、中酒连锁三家全国型品牌在内的第一梯队市占率不足5%，而店面数量小于100家的中小型企业数量众多，总市占率约75%。随着酒类消费升级及电子商务等新型业态兴起，中小型传统连锁店面临业务转型压力，尾部连锁企业面临淘汰危机。另一方面，大型经销商在资金数量、渠道规模等方面均具备优势，更容易获得名企名酒的总经销权。