中国酒类流通市场规模稳定增长

于2020年初期15家增长超6倍，并通过合伙人招募不断扩大规模；2）截至

2023H1，新网银行资产总额达到1007.10亿元，营业收入23.50亿元，净利润

4.27亿元，营业收入和净利润均同比增长40%以上，各项业务发展态势良好。

3、酒类连锁：行业品牌化、规模化趋势深化，万亿市场向龙头聚合

3.1、酒类流通连锁行业景气度持续上行

酒类流通行业规模稳定增长，市场持续景气。基于国家加强对酒类产品生产品质、流通环节的监管和推动，酒类流通市场规模得以高速发展。我国酒类流通市场规模由2017年的1.1万亿元增长至2020年的1.19万亿元，17-20年复合增速2.8%，

其中2020年白酒流通市场规模约7.7千亿元。据前瞻产业研究院测算，预计2025

年市场规模将扩展至1.5万亿元，预计21-25年复合增速5.02%，其中2025年白

酒流通市场规模将达9.9千亿元，未来市场仍具备较大空间。

CAGR=5.02%

10%

8%

6%

4%

CAGR=2.78% 8000 6000 4000 2000

2%

0%

-2%

-4%

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200920172018201920202021E2022E2023E2024E2025E

-8%

中国酒类流通市场规模（亿元）白酒流通市场规模（亿元）酒类流通市场规模yoy（右轴）

资料来源：前瞻产业研究院，兴业证券经济与金融研究院整理

消费升级驱动酒类市场需求扩大，高端酒类成为主销产品。近年来，随着国民经济持续增长，居民可支配收入水平大幅提升，人们社交活动更加频繁，作为社交重要组成部分的酒类消费量随之攀升，需求端受消费升级驱动不断扩张。据国家统计局数据，人均食品烟酒消费支出由2015年的4,814元提升至2021年的

7,178元，年复合增速6.9%。作为酒品流通的重要中间环节，居民烟酒消费能力增强带动酒水经销商营收提升，为连锁品牌的扩张提供了良好市场空间。