2022年全国公立医院终端舍曲林市场格局（单位：%）

抗抑郁一线用药，舍曲林有望进一步释放增长潜力。舍曲林属于选择性5-羟色胺再摄取抑制剂(SSRI)，是常见的抗抑郁药物，临床应用于中度至重度抑郁症的治疗，同时也被广泛用于焦虑症、强迫症和双相情感障碍的治疗。公司盐酸舍曲林片2020年8月中标第三批集采，2021年公司盐酸舍曲林片市占率跃升至21.1%。

产品涵盖轻至重度阿兹海默病，美金刚、卡巴拉汀增长预期可观。公司盐酸美金刚缓释胶囊主要适应症为中重度至重度阿尔茨海默型痴呆，是一种N-甲基-D-天冬氨酸(NMDA)受体的拮抗剂，2022年7月中标第七批集采，另一产品重酒石酸卡巴拉汀胶囊则主要用于治疗轻、中度阿尔茨海默型痴呆。我们认为，随着中国老龄化趋势进一步加剧，AD及其他痴呆发病人数将有一定程度的增长，从而带动抗阿尔兹海默病药物需求增加，未来公司美金刚及卡巴拉汀仍有较大增长空间。

他汀类药物占主要市场份额，血脂调节药物需求增长仍有较大动能。根据《2019年中国居民营养与健康状况调查报告》，我国成人血脂异常患病率为18.6%，其中高胆固醇血症现患病率为2.9%。受他汀类药物集采影响，血脂调节剂院内市场规模有所下降，但庞大的患者基数下整体市场需求仍然表现强劲，城市公立医院终端2022年市场规模达85亿元，同比增长16.4%，城市实体药店终端2018-2022年持续增长，2022年达52.5亿元，CAGR为5.7%。根据米内网数据，他汀类降脂药占血脂调节药物市场主要份额，2022年城市公立医院终端市占率达59.4%。