聚酯产业链

综合来看，今年以来国内需求回暖，纺织服装零售额累计同比增速持续维持在高位。外需方面，纺织服装出口金额同比负增长，且美国批发商和制造商服装库存仍有待去化，美国终端需求偏弱；然而受印度等国家需求增长影响，今年以来涤纶长丝直接出口快速提升。后续来看，随着我国稳经济政策的逐步落地，中央加杠杆、地产优化措施、城中村改造等有望推动明年经济持续修复，居民收入预期和消费信心有望改善，利好国内纺织服装需求提升；而海外方面，美联储加息已至尾声，11月美联储会议纪要再次未提“衰退”，暗示美国经济软着陆概率加大，纺织服装出口修复依然值得期待。

涤纶长丝原材料成本占比80%以上，行业价格呈现沿产业链传导的特征。在聚酯产业链中，约95%的PX用于生产PTA，约95%的PTA用于生产PET，而PET约75%用于生产聚酯纤维（其中涤纶长丝占比约80%）。在PX-PTA-涤纶长丝产业链条中，各环节的利润分配情况与对各环节产能相变动情况有关。