2017-2027E新式茶饮市场规模

2.3.1茶饮市场规模大，“糖分”摄入本质下用户基础好

茶饮消费本质上是一种饮料获取与糖分摄入，用户基础好，因此现制茶饮市场规模大，门店总数量超过50万家。茶饮本质是对糖分“快乐”的获取，因此用户基础好，适口度高，消费习惯不需要培养。茶饮市场规模大，据弗若斯特沙利文数据，2022年新式茶饮市场规模达2029亿元，并预计2022-2027年将以CAGR19%的增速继续增长。据中国连锁经营协会数据，截至2023年8月31日，中国新式

茶饮门店总数达到51.5万家，较2020年底增长36%（不完全统计）。

图24：茶饮消费本质是一种饮料获取与糖分摄入图25：2017-2027E新式茶饮市场规模 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0

60%

新式茶饮市场规模

yoy

单位：亿元 4845 4187 3590 3043 2526 19052029 11171243 668 805

50%

40%

30%

20%

10%

0%

资料来源：后浪研究所，民生证券研究院资料来源：弗若斯特沙利文，民生证券研究院

图26：中国新式茶饮门店总数（不完全统计）

单位：万家

51.5

37.8

+36% 60 40 20 0

2020年底

2023年8月31日

资料来源：中国连锁经营协会，民生证券研究院

2.3.2加盟模式发展快，盈利能力可观

加盟模式门店扩张快，且品牌方毛利率&净利率可观。自2022年11月喜茶

放开加盟，今年7月奈雪放开加盟后，目前除茶颜悦色外，主流茶饮品牌基本均已放开加盟模式；加盟模式下，各品牌门店更容易实现短期内的快速扩张，蜜雪冰

城2019-2022Q1门店净增超1.5万家，是截至22Q1门店的68%，茶百道2020-2023Q1门店净增加4355家，是截至23Q1门店的66%。在市场成熟度高+加盟模式快速扩张下，主流品牌门店规模均过千级，头部品牌甚至门店过万，据极海品牌监测数据，截至2023年12月1日，前十大茶饮品牌中，蜜雪以平价优势门

店数量达2.9万家，古茗、沪上阿姨、书亦烧仙草、茶百道等中端价格带门店数也

均在8000家以上。加盟模式公司利润主要来源于向门店供应原料获取利润，以茶百道及蜜雪冰城为例，毛利水平能够维持在30%以上，归母净利率也在15%-25%，盈利能力可观。