基于合成生物学的全产业链布局

科 伦 博 泰 ：ADC管 线 即 将 迎 来 收 获 期 。科 伦 博 泰 积 累 了 超 过 十 年 的ADC研 发 探 索 经 验 ，2022年获 得 默 沙 东118亿 美 金 的 合 作 项 目 ，标 志 着 头 部 跨 国 药 企 对 科 伦 创 新 能 力 和ADC平 台 的 认 可 。项 目 方面 ，SKB264（Trop2 ADC） 用 于 治 疗3L+mTNBC的III期 临 床 试 验 达 到 主 要 终 点 ， 有 望 于2023年 底 提交NDA申 请 ，并 预 计 于2024H2获 批 上 市 。另 外 ，SKB264多 项 联 合 治 疗 多 瘤 种 的 临 床 研 究 正 在 开 展 ，其 中SKB264与KL-A167(抗PD-L1单 抗)联 合 一 线 治 疗TNBC患 者 的I期 研 究 ，ORR为86%，DCR为100%， 我 们 看 好 联 用 临 床 推 进 以 及 后 续 数 据 读 出 。A166（HER2 ADC） 基 于3L+HER2+mBC的 关 键II期 数 据 ，已 经 在 今 年5月 递 交NDA申 请 ，A140提 交NDA申 请 已 获 受 理 ，A166和A140有 望 于2024H2-2025H1获 批 上 市 。未 来 公 司 有 望 凭 借 在ADC领 域 的 经 验 技 术 积 累 持 续 扩 张 管 线 ，打 开 长 期 成 长 空 间 。

近 年 来 ， 制 药 工 业 各 细 分 领 域 随 着 国 内 市 场 规 模 的 扩 大 ， 国 产 公 司 技 术 及 产 品 积 累 日 渐 成 熟 ， 部分 龙 头 公 司 开 始 崭 露 头 角 。 新 冠 疫 情 三 年 外 资 供 应 不 稳 定 给 国 产 公 司 带 来 机 遇 ， 多 家 公 司 进 入 快 速 发展 期 。尽 管 自2022年 以 来 部 分 公 司 股 价 随 着 板 块 调 整 ，估 值 下 调 幅 度 较 大 ，但 长 期 看 ，制 药 产 业 链 的国 产 替 代 依 然 是 较 为 确 定 的 产 业 趋 势 。