海外云厂商巨头2023 资本开支规模（单季度）

从 海 外 云 巨 头 三 季 报 看 ，人 工 智 能 投 资 推 动 收 入 和 资 本 支 出。年 初 至 今 ， 生 成 式AI技 术 浪 潮的 快 速 崛 起 带 来 对AI算 力 需 求 的 大 幅 提 升 ， 海 外 云 厂 商 巨 头 谷 歌 、 微 软 、Meta（ 这 里 暂 时 不 考 虑亚 马 逊 ， 亚 马 逊 由 于 三 季 度 收 缩 用 于 仓 储 物 流 的 资 本 开 支 ， 影 响 权 重 较 大 ）3Q资 本 开 支212.05亿美 元 ， 合 计 资 本 开 支 环 比 增 长9.43%， 主 要 系AI基 础 设 施 投 入 加 大 ， 各 家 在 业 绩 会 上 均 表 示2024将 继 续 加 码AI领 域 。

另 一 方 面，各 大 厂 商 资 本 开 支 与 营 收 呈 现 显 著 正 相 关。谷 歌 云2023年 第 三 季 度 收 入 为84.1亿美 元，同 比 增 长22.59%，微 软 智 能 云 部 门（包 括Azure）的 收 入 为243亿 美 元，同 比 增 长19%。我们 认 为，预 计 北 美 云 厂 商 巨 头 微 软、谷 歌、Meta的 资 本 开 支 在2024年 进 入 上 行 周 期，整 体 增 速 预计 超 过 双 位 数 。

算 力 是 集 计 算 力 、 网 络 运 载 力 、 数 据 存 储 力 力 于 一 体 的 新 型 生 产 力 。 一 国 算 力 指 数 与GDP、数 字 经 济 发 展 呈 现 显 著 正 相 关 。IDC、 浪 潮 信 息 、 清 华 产 业 研 究 院 联 合 发 布 的 《2022-2023全 球 计算 力 指 数 评 估 报 告》中 表 明，计 算 力 评 估 指 标 涵 盖 计 算 能 力、计 算 效 率、应 用 水 平、基 础 设 施 支 持四 个 维 度 。 回 归 分 析 显 示 ， 计 算 力 指 数 与GDP、 数 字 经 济 的 走 势 呈 现 出 显 著 正 相 关 。