中国医药市场规模

图12：全球氨基酸产量规模及预测图13：全球氨基酸市场规模及预测 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0

1258.881318.051380.00

1030.001096.851148.40

1202.37

20212022E2023E2024E2025E2026E2027E

全球氨基酸产量规模预测（万吨） 600 500 400 300 200 100 0

427.6459.70

494.20 0

370.10

397.80

261.90277.10

297.90320.20344.20

20212023E2025E2027E2029E

全球氨基酸市场规模预测（亿美元）

数据来源：ImarcGroup，公司招股说明书，西南证券整理数据来源：PolarisMarketResearch，公司招股说明书，西南证券整理

医药与生物制品制备行业前景良好，国产替代趋势加快。氨基酸作为培养基的必须成分，在生物制品制造以及医药生产中发挥重要作用，其性能能够直接影响生物药的生产效率与生产成本。就医药市场而言，随着“健康中国”建设加速，据Statista数据，中国医药市场规

模已从2017年的652.1亿美元增长至2021年的931.7亿美元，年均复合增长率达9.3%，

预计至2027年，中国医药市场规模以7.6%的年均复合增长率增长至1459.0亿美元。就培养基市场而言，受益于医药产业的快速发展，培养基的市场需求日益增加，根据Facts&Factors数据，2021年全球细胞培养基市场规模达47.2亿美元，预计至2028年的年均复合增长率达15.8%。当前参与培养基市场产品和服务竞争的中国企业数量增加，随着国内企业品控完善、配方与工艺自主开发进度加快，细胞培养基的国产化应用有望进一步深化。

131.68

113.72

98.20

84.80

73.23

47.1654.61

63.24 140 120 1200 1000 800 600 400 200 0

1088.0

1012.0

931.7

728.4759.5817.7

652.1

2017201920212023E2025E

中国医药市场规模（亿美元）

15%

10%

5%

0%

2027E

增长率 100 80 60 40 20 0

20212022E2023E2024E2025E2026E2027E2028E

全球培养基市场规模（亿美元）

数据来源：Statista，公司招股说明书，西南证券整理数据来源：Facts&Factors，公司招股说明书，西南证券整理

化妆品行业消费增长潜力强劲，母婴保健品市场或为新增长点。氨基酸作为化妆品的重要原料，其主要作用为保湿、抗氧化、延缓皮肤衰老等作用，广泛用于各类化妆品。当前，

中国的化妆品消费市场为仅次于美国的第二大市场，增速高于全球平均水平，据statista数据预测，中国化妆品市场将在2023年达到5169亿元，且受益于美妆电商与国内消费意识的转变，化妆品行业将保持高速增长。氨基酸下游的保健品行业前景广阔，就人均保健品需求来看，根据国家统计局数据，2022年我国人均医疗保健消费支出达2120元，65岁以上老年人口占比达14.9%，较2017年增长3.46pp。根据HKTDC报告，94.7%的孕妇在怀孕

期间食用保健品，因而随着我国三胎政策的放开，结合老龄人口健康保健需求的增长，保健品市场或成为新的消费增长点。