022年酱油行业市占率情况

图162022年酱油行业市占率情况

资料来源：公司公告，HTI

图172022年日本酱油行业市占率情况

资料来源：公司公告，HTI

此外，基础调味料中，对标海外，酱油子行业有明确的产品升级路径。从大包装的传统酱油、到减盐酱油、无豆粕的大豆酱油、有机酱油和鲜榨酱油，升级路径明晰且可作参考，带动酱油均价持续提升。

我们定义一瓶500毫升的酱油单价超过8元为高端酱油产品，20元以上为超高端酱

油。我们预估2022年高端酱油规模在300亿元左右，占比酱油市场30.6%的份额。酱油行业产品升级将带动吨价持续提升，2016-2020年酱油均价CAGR提升2.5%，我们预期酱油2021-2025酱油均价低单位数的增长。

资料来源：调味品协会

料酒和食醋规模体量相似，CR5份额均在20%左右，全国性品牌较少，均以区域品牌为主，随着全国化的推进，未来集中度有望进一步提升。