2017-2022年中国磷酸铁锂出货量

磷酸铁锂高景气延续，市占率攀升。动力与储能锂电池需求双增带动磷酸铁锂出货量节节高升，叠加下游降本压力，性价比更高的磷酸铁锂替代部分三元材料。

根据EVtank，2022年我国磷酸铁锂出货量114.2万吨，同比增长151%。2022年磷酸铁锂占正极材料出货量之比为59%，较2021年的42%有较大提升。

2025年全球磷酸铁锂正极材料需求预计为238万吨，2022-2025年复合增长率为36.25%。基于对锂离子电池的应用领域动力电池、储能电池及消费电池的分析，我们预计，2023/2024/2025年全球磷酸铁锂需求为137/192/238万吨，中国市场需求为109/143/171万吨。具体如下：

1）动力电池：全球新能源汽车渗透率仍处于低位，新能源汽车销量逐步攀升。在解决里程焦虑的需求下，动力电池平均带电量有望提升，对应锂电池需求量提升。

其中，动力市场磷酸铁锂需求(GWh) =动力电池需求(GWh) ×磷酸铁锂占比(%)，而动力电池市场需求(GWh) =汽车销量×平均单车带电量。基于此，我们预计，2025年全球/中国动力电池磷酸铁锂用量分别为123/72万吨。