全球电子产业链南亚、东南亚布局

1)越南：原料和关键组件以进口为主，主要承接相对低端的基础零部件制造和整机组装业务；

2)泰国：硬盘生产重地，电子产业及汽车产业优势驱动汽车电子发展，PCB聚落逐步形成；

3)马来西亚：半导体封测重地，汇聚AMD、英飞凌、意法半导体、英特尔、瑞萨、德州仪器等半导体大厂，同时华新科、旺诠、村田等被动元件大厂也纷纷布局；

4)菲律宾：MLCC全球制造中心，首都马尼拉汇聚了村田、三星电机、太阳诱电等全球领先MLCC厂商的工厂；

5)印度尼西亚：继泰国后东南亚地区第二大汽车制造枢纽，具备汽车电子发展基础。

观点#2：新加坡+马来西亚承接半导体供应链重构需求

新加坡将成为前道工艺（晶圆代工）产业聚集区

马来西亚成为后道工艺（封测）产业聚集区

目前投资以欧美台企业为主，中国大陆企业在封测

（长电，通富）环节居前。

半导体传感器：AMS

新加坡

半导体晶圆制造：意法半导体、格罗方德、联电、世界先进

半导体封测：长电科技、联合科技

存储器：美光

观点#3：东南亚成为中国消费电子品牌的重要市场

中国品牌在印度、美国份额下降。

中国品牌在中东、俄罗斯、东南亚、非洲等地继续扩大份额

相关企业：小米，联想，传音，荣耀，OPPO，

VIVO，华为，海康，大华

观点#1：越南将成为中国电子企业主要海外基地

苹果产业链外迁，整机组装份额

2022年，越南电子行业出口额达1403.4亿美元，较

2021年增长约6%，占全国出口总额的30%以上

重点公司：立讯，舜宇，鸿海/工业富联，歌尔

泰国

硬盘：西部数据、希捷

零组件：村田、基美、Fujikura、NOK、美蓓亚、台达、AGC

半导体封测：ROHM、Microchip

马来西亚

半导体晶圆制造：英飞凌

半导体封测：英特尔、日月光、华天科技、通富微电、Inari、艾迈斯、安世半导体、安森美、瑞萨电子、ROHM、意法半导体、德州仪器

半导体设备：ASMPT、ViTrox

零组件：ALPSALPINE、Knowles、Molex

射频：村田、太阳诱电

照明：Lumileds

越南

组装：三星、富士康、仁宝、LG等工厂

零组件：立讯、歌尔、蓝思、瑞声、LG、三星显示、鸿腾、鸿海、伯恩、领益智造、国巨、比亚迪电子、村田、Foster、住友电工、夏普、NOK

半导体封测：英特尔、首尔半导体

笔电：仁宝电脑

包装：美盈森、裕同科技、Nanofilm

菲律宾

MLCC：三星、村田、太阳诱电

零组件：瑞声

印度

组装：三星电子、富士康、比

亚迪电子、纬创、华勤、闻泰

零组件：三星显示、TCL、舜宇、丘钛、欧菲光、欣旺达

资料来源：UNComtrade，各公司官网，华泰研究

越南：电子产业链中美之间重要桥梁

吸引日韩消费电子大厂进入，逐步形成产业基础。从产业结构来看，越南以服务业为主，其次为工业制造。其中，电子制造业占整体工业产值的18％，主要生产手机，其次是电脑、服务器、网通设备，以及其他消费电子产品等。2022年，越南电子行业出口额达1403.4亿美元，较2021年增长约6%，占全国出口总额的30%以上。越南于2007年加入WTO，逐步吸引日韩电子相关产业进入而形成了产业链基础。三星、佳能等是最早进入越南的代表性企业。2013年，三星开始在越南生产手机，电子产品开始逐步取代纺织产品成为越南出口大宗。