从行业自身和下游领域看技术变革的影响

变革来看，产品升级带来的加工精度要求促进机械设备向高端化、精密化发展；可持续发展理念推动工程机械行业向电动化方向转型；激光加工、增材制造等高效新型加工方式的替代效应也逐步开始显现。另一方面，下游行业的技术变革也重塑了机械行业的需求结构，智能制造趋势推动了工控自动化、工业机器人等智能化机械设备的市场需求；能源行业绿色化的趋势为机械行业带来了光伏、风电、锂电设备等增量市场；MR、人形机器人等消费级技术革新同样带动了相关设备和核心零部件的市场需求。

新型加工方式

电动化工程机械

绿色化

行业自身技术革新

核心零部件：轴承、减速箱等

高端化精密化

图8、从行业自身和下游领域看技术变革的影响

增材制造激光加工

消费级技术创新

锂电、光伏、风电设备

能源供应绿色化

下游产业技术革新

智能加工：工业自动化智能设备：工业机器人

制造业智能化

资料来源：兴业证券经济与金融研究院整理

1.2、传统制造业产业升级及全球化，技术革命引领新时代

前文所述，在制造业从“旧周期”转向“新周期”的进程中，传统旧周期主导的行业或呈现两种可能的路径，一是产业竞争格局优化，龙头企业集中度提升，二是跳出原有的市场，开拓新市场比如全球化出海，释放剩余产能。新周期下，以高质量发展为核心，强调产业链安全及自主可控，以及积极投身于新技术产业。基于以上四条思路，对应到具体细分板块来看，我们观点如下：

1、泛出口链：深耕全球化，重点关注消费出口链积极变化

工程机械：海外市场明显分化，内需有望小幅复苏，寻找个股阿尔法机会。

2023年下半年我国工程机械出口逐渐趋弱，在海外大型项目阶段性完工、

美联储加息与美元升值抑制全球投资的背景下，这一趋势可能在2024年延续。但是不同国家与地区之间表现或有所分化，中东、北美地区的需求有望延续强势，东南亚、欧洲等地区需求可能偏弱。国内市场方面，基建投资上