23M1-23M9 各品牌内销线上销额市占率

图53、23M1-23M9各品牌内销线上销额市占率图54、23M1-23M9各品牌内销线下销额市占率

资料来源：AVC，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：AVC，兴业证券经济与金融研究院整理

展望2024年，保交楼持续推进，竣工端仍有支撑，地产温和复苏有望提振终端需求。厨电龙头积极开拓新品类打造第二增长曲线，拓展多元渠道布局下沉市场，有望延续稳健经营态势。中长期看，继续关注行业竞争格局优化以及洗碗机、集成灶等新兴品类渗透率提升。

4、厨房小家电：品类分化，静待复苏

内销：行业整体销售平淡，抖音运营效率逐步提升。受疫情期间渗透率快速提升及整体消费环境趋弱影响，2023年国内厨小电行业整体需求下滑，销售承压。据久谦数据，23M1-M9累计国内厨小电行业天猫+京东平台销额同比-9.6%，其中均价同比-0.7%，销量同比-8.9%。

分品类来看，咖啡机持续成长，电蒸炖锅增速稳健。据AVC数据，23M1-M9累

计咖啡机/电蒸炖锅线上销售额分别同比+7.1%/+1.7%。受去年同期高基数影响，空气炸锅同比下降明显。

分品牌来看，厨房小家电龙头表现分化，小熊美的相对领先。据久谦数据，

23M1-M9累计美的/九阳/苏泊尔/小熊/摩飞/北鼎/东菱天猫+京东平台销额分别同比+5.8%/-15.4%/-7.6%/+12.6%/-18.4%/-2.6%/-9.8%。其中，美的加大厨小电投放，增速维持相对领先；小熊产品升级及渠道拓展成效显著，整体增速逆势稳增。

抖音持续放量，精细化运营推动效率提升，龙头盈利有望改善。抖音渠道快速扩

张红利下，头部厨小电品牌普遍入局收效显著，Q3基数逐步升高后销额仍维持快增。据蝉妈妈数据，2023Q3苏泊尔/九阳/小熊/摩飞/北鼎抖音销额同比分别

+33%/+120%/+123%/+126%/+92%。规模扩张逐步覆盖抖音渠道的高费率，且龙头纷纷提升抖音渠道运营及转化效率，抖音盈利逐步改善，未来有望持续贡献收入及利润增量。