电解槽产业链及关键环节代表企业

化物能源系统的生产规模，包含固体氧化物燃料电池（SOFC）和固体氧化物电解池（SOEC）产品。本项目的出台标志着壹石通已经初步掌握SOEC电解质、阳极粉体、高性能阴极粉体的规模化和低成本制备能力，未来SOEC电解槽有望加速量产。

我国水电解制氢市场潜力巨大，电解槽作为关键设备在其中发挥重要作用，未来需求空间广阔。根据TrendBank预测，到2025年我国绿氢的需求量将达到130万吨，对应2023-2025年的电解水制氢设备出货量17GW以上。2022年我国电解槽总出货量为800MW左右，根据我国各地项目规划，预计2023年全年我国电解槽出货量为1.4-2.1GW，未来电解槽需求空间较大。

1） 单槽制取规模不断扩张的趋势下，电解槽企业有望迎来规模效应，关注ALK/PEM整槽生产厂商的产品下线规模与下线价格。根据隆基氢能测算，1台2000Nm³/h电解槽相较于2台1000Nm³/h电解槽，可节约占地面积30%，减轻重量20%，降低CAPEX约20%。随着未来电解槽技术的不断成熟，单槽成本有望进一步降低，制氢效率有望进一步提升，电解槽企业有望迎来规模效应。

2）PEM电解槽成本的降低离不开关键部件的贵金属替代与国产替代，关注双极板/催化剂/质子交换膜/气体扩散层等环节相关厂商的研发进展。目前PEM电解槽造价中贵金属占比较高，且关键部件例如质子交换膜等尚未形成稳定的产能与市场竞争格局，随着相关技术取得突破，未来PEM整槽的价格有望进一步降低。

3）AEM/SOEC电解槽尚处商业化前夜，关注龙头企业的产品研发进展。与目前应用较为成熟的ALK/PEM电解槽相比，AEM和SOEC电解槽各有优势，但尚未取得批量化的