国内婴童护理产业链

1）目前国内个人护理行业竞争激烈，而在婴童护理细分赛道，国内除润本以外主要以强生公司、上海家化(“启初”)、上海上美(“红色小象”)、贝泰妮（“WINONABaby”)、天津郁美净等企业主导。目前我国婴童护理市场处于本土品牌快速成长期，弗若斯特沙利文数据显示，2021年国产母婴护理产品的市场占有率最高的公司仅为3.3%，市场较为分散，行业集中度较低。

2）近年来社媒平台的快速崛起为众多新兴母婴品牌提供切入市场的机遇，优质国货稀释了传统大牌在国内的市场份额，据欧睿数据，强生公司、上美股份的零售额在2020-2022年略下滑，其市场份额亦有所下降，而润本以“大品牌、小品类”的经营战略，专注于细分市场，采用差异化竞争策略持续发力，同期增速明显。据公司招股书，2022年公司在中国婴童护理产品零售额为5.7亿元，占中国婴童护理市场的比重为1.9%。

儿童化妆品监管趋严，配方、负责人、宣传标识等全面进入合规时代。2022年初《儿童化妆品监督管理规定》正式实施，强调“安全优先功效必需、配方极简”三大原则，要求儿童化妆品通过安全评估和必要的毒理学试验进行产品安全性评价等。同年7月，天猫平台配合相关条例,在儿童化妆品认定、标识方面提出明确要求,在功效宣称方面做出明确限制。

指导原则进一步加强原料、成分合规要求，预计将迎行业清出利好龙头。2023年8月31日，中国食品药品检定研究院发布《儿童化妆品技术指导原则》，进一步明确儿童化妆品技术要求，明确提出减少使用可能含易致敏组分或者有较强刺激性的原料，例如香精香料、着色剂、防腐剂、阳离子表面活性剂、化学防晒剂等，产品成分、质量的重要性进一步提升。