公司产业链

2022年业绩改善主要是由于实际炼油利润的增加、与DCP Midstream和Gray OakHoldings合并相关的Midstream部门中扣除税前收益总额的30.13亿美元、精炼部门减少减值损失，以及国际市场燃料利润的改善。同时以上项目部分抵消了所得税费用的增加、CPChem的股权受益的下降，以及公司在NOVONIX投资项目中未实现收益的减值。

对比行业内可比公司的股价变动，可以发现公司股价的驱动因素可以主要分为两个阶段：阶段一为受益于美国成品油出口量价双增，阶段二为近期催化异动。

公司主要盈利由炼化业务贡献，故选取美国前五大炼化企业进行对比：ExxonMobil、Chevron、Marathon Petroleum、Valero Energy、Phillips 66。其中有所不同的是，ExxonMobil及Chevron同时拥有油气资产并开展油气开采销售业务，故三季度在油价上行结束后，ExxonMobil、Chevron股价迅速下行，而不拥有油气资产的Marathon Petroleum、ValeroEnergy、Phillips 66则受益于炼油利率保持相对改善，跌幅较低。