男装市场规模及增速

高端男装巩固品类优势，扩大市场份额。男装行业市场较为成熟，竞争格局稳定，

男装更注重实用性，产品更新换代率较低，在购买服装时，男性消费者通常会更快做出决定。因此，在单一产品类别中拥有较强品牌认知度和良好声誉的领先企业更容易提高客户忠诚度，从而进一步扩大其竞争优势。

图35、男装市场规模及增速图36、polo类男装门店变化数（单位：家） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0

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男装市场规模（亿元，左轴）yoy（右轴） 1400 1200 1000 800 600 400 200 0

哈吉斯比音勒芬法国鳄鱼卡帝乐鳄鱼比华利保罗

2018A2019A2020A2021A2022A2023H1

资料来源：欧睿，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：哈吉斯、比音勒芬取自上市公司数据，后3者取

自久谦数据，兴业证券经济与金融研究院整理

从男装市占率观察，头部男装品牌大多数市占率有所提升，安踏提升最为明显，反观国外品牌，耐克、阿迪达斯的市占率在2020年达到高点，随着后续国潮崛起，外资品牌相对弱势，甚至优衣库在疫情期间并未得到很大受益。以杰克琼斯为主的绫致集团市占率下滑较为明显。比音勒芬、哈吉斯等经营能力强的品牌正努力追赶。

图37、男装行业近8年市占率变化（单位：%）

资料来源：欧睿，兴业证券经济与金融研究院整理

标的方面：

海澜之家：大众服饰男装龙头，展现自身alpha，随着商务出行、旅游出行场景恢复，公司业绩增长有望提速。长期看，公司持续保持较高的分红比例，投资者回报有较好保障，且高性价比的产品有望引领品牌成为“中国优衣库”。