2014-2023H1 中国游戏市场规模及增长率

3、游戏：行业聚焦内容打造，硬件革新或成新β

3.1、行业聚焦精品打造，关注端游创新引领

回顾2014年至2022年中国游戏行业市场数据，中国游戏用户规模从5.17亿人增

长至6.64亿人，CAGR达3.18%，中国游戏市场规模从1144.81亿元增长至2658.84亿元，CAGR达11.11%，近十年来，国内游戏市场取得了可观的增长。但就近期市场数据而言，整体市场增长率及用户规模增长率均有所放缓，2023H1我国游戏市场规模同比下滑2.39%至1443亿元，用户规模同比仅增长0.35%至6.68亿人。

图12、2014-2023H1中国游戏市场规模及增长率图13、2014-2023H1中国游戏用户规模及增长率

7 6 5

6.26

6.36

6.656.666.646.68

5.17

5.34

5.66

5.90%

5.83

44.60% 3 2 1 0

3.30%

3.10%

2.50%

0.35%

0.22%

-0.33%

3.70%

40%

7.30%8% 2500 2000

22.90%

1,656

2,0362,144

2,309

30%6%

20%4%

1,407

22.98%

20.71%

1,443 1500 1000 500

1,145

17.67%

%

5.327.

66%

6.40%

10%2%

0%0%

-2.39%-10%

0-10.33%

-20%

-2%

游戏市场规模（亿元，左轴）同比增长率（%，右轴）游戏用户规模（亿人，左轴）同比增长率（%，右轴）

资料来源：游戏工委，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：游戏工委，兴业证券经济与金融研究院整理

我们认为，下滑原因大致分为以下两点：

一是市场的饱和。近十年来我国游戏用户规模增长了近1.5亿人，大部分潜在用户已经被吸纳进市场，新的用户增长空间有限，当前市场规模的增长主要依赖用户的消费升级，而这往往比吸引新用户更为难实现。

二是竞品增加，同质化加剧。随着国内游戏市场的逐步成熟，市场竞争加剧，新的游戏为了在激烈的市场竞争中获得一席之地，往往会选择模仿已经成功的游戏，以此吸引玩家，导致了大量游戏在设计和玩法上都有相似之处，形成同质化，对于玩家而言，多款同质化的产品会降低其付费意愿，导致整体市场规模缩减。

以上趋势表明，游戏市场已经进入到存量竞争时代。在游戏创新效应边际递减、新硬件设备尚未普及的情况下，当前各厂商主要聚焦于市场份额的争夺，游戏公司需采取差异化策略来保持竞争力，优化产品质量和用户体验，才能寻找新的增长机会。

游戏用户越来越关注游戏质量和愿意为高质量的游戏产品支付。据伽马数据报告显示，用户对游戏的价值和质量标准不断提高，56.9%的调查用户表示实际游戏支出低于他们能够接受的最高月均花销，主要原因在于他们认为没有值得充值的游戏内容。此外，用户对游戏体验的敏感亦在增强，34.8%的调查用户即表示实际花销比能接受的最高月均花销要低的原因在于喜欢靠“肝”变强的感觉。