久立特材近年产能（万吨）

久立特材（以下简称“久立”）是国内规模最大的工业用不锈钢管专业生产企业，多年位居国内市场占有率第一。公司为国内唯二的蒸汽发生器U型管供应商，预计未来随着机组释放节奏加快，公司电力设备制造营收将有不错的增长。久立产品以无缝管和焊接管为主。2023年上半年无缝管实现营收17.18亿元，同增13.34%；焊接管营收12.70亿元，同增27.75%。2023年上半年无缝管营业收入占总营收45.63%，同比下降5.13个百分点；焊接管营收占总营收33.75%，同比上升0.44个百分点。同时公司积极开拓海外市场，取得了明显的成效，实现海外营收10.34亿元，同增49.22%，占比较去年同期上升4.26pct；境内营收为27.30亿元，同增19.10%。

久立聚焦主营业务的同时，还有序推进在建项目建设。其中，合金公司二期项目、年产1.5万吨油气输送焊接管等项目已于2022年底建设完成，预计今年将产生相应效益。工业自动化与智能制造、金属材料研究院、预制管建设等项目已接近完工，预计2023年底前建成。业务布局方面，公司新设全资子公司久立供应链公司并将华特钢管纳为全资子公司，有望充分发挥协同效益。海外业务方面，公司通过股权收购和增资方式设立了久立欧洲公司，营收取得显著增长，国际化经营取得显著成效。

2023前三季度，公司累计实现营业收入61.54亿元，同增29.33%，公司整体毛利率为24.77%，同增0.09%。其中第三季度公司实现营业收入23.90亿元，同增34.77%，环增14.58%，公司整体毛利率为27.69%，同增2.59%，环增5.38%。公司重视技术研发，高附加值产品营收占比不断提升，2023年上半年高端产品收入占营业收入的比重约为20%。得益于降本增效和技术升级，公司营收和盈利能力都保持了增长态势。随着汽车、船舶、新能源等产业的发展，高端钢材需求持续增长。

明年随着国内稳增长政策进一步落实，能源开采项目稳定落地，我们预测下游能源领域的需求稳定释放，从而带动久立不锈钢管产品的订单增长。此外，公司积极开拓境外中高端市场，新增久立欧洲公司复合管产品的销售，并增加高附加值产品营收，未来行业需求有望边际改善。因此，在强需求带动下，公司有望在2024年全年继续维持可观的业绩增速。