海斯福与海德福贯穿了一体化产业链

海德福核心中间体由海斯福供应，并为海斯福供应上游原材料，构建独有的高端氟产业链。一方面，海德福布局的5000吨六氟丙烯、10000吨四氟乙烯为海斯福产品的初级原材料，可进一步增厚含氟精细化学品业务盈利。另一方面，公司海斯福目前具备量产能力的PPVE是PFA的关键中间体，PSVE为全氟磺酸树脂的关键中间体。

PPVE等中间体是生产PFA等高端氟树脂的关键。以PPVE为例，PFA生产工艺复杂，可大致分为PPVE制备、聚合以及后处理三大环节，核心壁垒在于PPVE制备。1）PPVE制备：反应原理为HFP氧化得HFPO，HFPO在催化剂作用下异构化成中间体全氟丙酰氟，再与HFPO加成得全氟烷氧基酰氟，之后再经脱羧反应得PPVE；2）聚合工艺：TFE和PPVE在高压釜内加原料、分散剂、引发剂等进行共聚，经分离后可得粗PFA细粉；

3）后处理工艺：PFA在聚合过程中因引发剂产生热不稳定端基影响产品质量，需采用湿热处理以及元素氟化转化为稳定PFA粒子。根据应用领域不同，PFA中PPVE含量在2.6%-4.1%。

高端氟聚合物主要应用于半导体，海德福将重点发力。根据产品纯度、性能和应用领域，当前国内PFA主要可分为普通级、涂料级、超纯级、半导体级。当前国内工厂多数只能生产出普通级、涂料级、超纯级三类产品，半导体级PFA的产能掌握在美国科慕、日本大金、比利时索尔维、美国 3M 等外企手中。其中，欧美国家生产的PFA主要为超高纯PFA，85%以上应用于半导体行业，日本大金、旭硝子生产的PFA约50%应用于半导体行业，国内PFA产品则更多应用于普通低端用途。具体而言，高端含氟聚合物在半导体中的应用场景包括：

PFA：半导体厂输送液体、气体时使用PFA管道，可耐化学腐蚀、耐150-260℃高温。因此，使用PFA超纯产品制造的管道、接头在半导体厂有大量的应用。另外，在半导体生产过程中，PFA超纯产品还应用于晶片花篮等设备。

PTFE：改性PTFE原料制作的覆玻纤板材，在存储和运输高腐蚀性的蚀刻液的移动槽罐和固定式槽罐中大量使用，起耐腐蚀的功能。