全球主要国家床垫市场规模及增速（亿美元，%）

产品标准化，具备品牌溢价。供给方面，床垫生产工艺、流程相对标准，原材料成本占比超过80%，人工成本占比小于8%（沙发约15%），规模化生产效应明显。需求方面，相比于消费者对沙发外观属性的重视，消费者更注重床垫的功能属性，因此床垫产品SKU更少，易形成规模生产。此外，根据WHO，全球10%-49%的人患有不同程度的失眠，睡眠问题长期影响人们精神健康；根据京东大数据研究院，消费者更愿意为舒适的体感买单，因此床垫产品具备睡眠经济溢价。

中国为床垫消费大国，成长空间充足。根据CSIL统计，2011-2020年全球主要国家床垫市场消费规模从227亿美元增长至290亿美元（CAGR为2.8%）；其中，我国为全球床垫行业第二大消费国，2011-2020年床垫行业消费规模从47.0亿美元增长至85.4亿美元（CAGR为6.9%），增速快于其他主要床垫消费国（美国、印度、巴西、德国、英国等）。目前国内消费者对床垫认知度仍较低，2021年中国床垫普及率为60%，与欧美发达国家85%相比仍有差距，我们预计伴随床垫市场逐步推动消费者教育，国内床垫行业未来仍有较大成长空间。