2010-2024 年全球油轮市场海运量（亿吨海里）

1.2、需求超预期看点：国内进口强劲复苏，海外开启补库周期

原油运输为大宗商品运输，原油油轮载重吨较重。主要航线包括中东→亚太地区，中东→北美/欧洲，非洲→亚太地区，美洲→亚太地区，四条航线运量占据了全球油轮运输市场的大部分。

从需求端判断，长期来看，原油运输需求受全球宏观周期影响，与世界经济发展密切相关；中短期来看，原油运输需求会受原油库存周期影响，原油库存周期不仅与原油价格密切相关，还受各国的政治经济情况及产量计划影响，因此原油运价的短期波动性也相对较大。

需求端，2022年油轮市场全球海运量为133253亿吨海里，同比增长7.2%，扭转2021年同比下降趋势。参考克拉克森预计，预测2023/2024年油轮海运量分别为

143193/150622亿吨海里，同比增速为7.5%/5.2%。

资料来源：克拉克森，兴业证券经济与金融研究院整理

原油油轮主要船型按载重吨从高到低分别为VLCC、Suezmax、Aframax、Panamax、Handysize。其中VLCC船是油轮市场运输主力军，年运输量在全球油轮货运量中占比超过一半。2022年VLCC船需求总量达到182.83百万载重吨，同比增长5.2%；据克拉克森预计2023/2024年该需求量有望达到191.8/202.97百万载重吨，同比增长达到4.9%/5.8%。