2010年以来轻重稀土配额情况（吨）

国家配额仍掌握稀土供应主导权，稀土供应释放有序可控。按2023年国家稀土总量指标的24万吨来计算，其余主要的在产稀土矿包括海外芒廷帕斯矿的，缅甸矿离子型矿、澳洲莱纳斯轻稀土矿以及少量的独居石的供应，国家稀土配额占总供给的比例超过45%。

以钕铁硼代表的第三代稀土永磁具有高能积，高矫顽力及良好的稳定性，是目前应用范围最广、性价比最高、综合性能最优的磁性材料，相比普通电机优势明显，是未来电动化的核心材料。体积小重量轻、误差能控制在0.1%以内，运行精度可控，运行噪声小、载重能力强，运行效率高、能耗相对较低，运行中的平均节电率比普通电机高10%-20%。

由于钕铁硼稀土永磁优秀的性能，下游应用主要集中在新能源汽车、传统汽车、风力发电、节能变频空调、节能电梯、消费类电子产品、工业机器人等高端应用领域中，未来随着智能化的发展，人形机器人也将成为新的应用增长点。

根据我们的测算，2024年全球新能源汽车和中国电动二轮自行车对稀土永磁的消耗量将达到7.9万吨，同比增长了25%。根据部分行业统计，2023年全球稀土永磁产量预计为31万吨，仅考虑2024年全球新能源汽车+我国电动二轮车的增量1.4万吨，全球稀土永磁的需求增速为4.5%，同时我们认为消费电子行业已经触底回升，人形机器人也迎来政策催化，以及传统制造业的复苏也将带来工业电机需求的回暖，预计除新能源汽车和二轮自行车的其他领域对稀土永磁的需求量也将同比正增长。