中国服装行业各品类市场份额占比（2022年）

女装为我国鞋服市场中规模最大的子类，女性消费力提升助力行业扩容&提质。根据欧睿，2022年我国女装市场规模达9,643亿元，为鞋服行业中占比最高的子类，占比约为40%。

我们认为，女性消费力提升有望带动行业规模扩张及结构升级：1）受高等教育的群体中女性占比提升，有望推动女性收入增长，根据教育部，2021年高等教育在校学生中，本科/硕士/博士内部女性占比分别为53.3/53.2/42.2%，较2010年分别提升3.6/2.8/6.7pct。2）女性健身消费者表现得更加积极，支出高于男性，调研结果显示，（2022年）女性健身消费者占比达61.9%，较2021年增长迅猛，并且女性消费者在万元以上的健身消费和周边消费支出均高于男性。展望未来，基于当前女性服饰消费更加强调轻运动化以及多元化，女子细分运动服饰以及更强调多元兼容、舒适悦己的服饰有望呈现高速增长。

此外，近年来随着女性主义的崛起，更多女性消费者追求“打破刻板印象”、“去标签化”，在着装方面也体现为更强调“舒适悦己”、“多元兼容”、以及“审美多样性”，因此舒适度及多款式成为女性消费者购买服装时的重要考量因素。据《2022淘宝天猫服饰行业趋势白皮书》，淘宝天猫平台中代表“舒适”、“无感”“不约束”的无尺码内衣消费迅猛，人均购买金额2020-2022年CAGR达10%以上，年消费金额CAGR达20%以上。

在“轻运动化”及“多元兼容”的女装风潮下，我们认为新兴运动品牌有望通过挖掘女性消费者在面料、设计、塑性效果、无尺码、多场景穿着等方面的细分需求，快速切入瑜伽服、瑜伽裤、运动内衣等细分品类，推出更多爆款，获得品牌收入的快速增长。