童装CR5市占率（2014-2023E）

我国童装行业仍高度分散，运动童装呈现增长趋势。由于童装消费需求较为分化、专营品牌相对较少，行业集中度较低，根据欧睿，2022年我国童装CR5仅为12.1%，显著低于运动鞋服（57.1%）、男装（15.0%）；横向来看，较海外国家仍有较高的提升空间（德国/法国/日本/美国/英国：39.5/38.7/33.7/24.5/23.9%）。结构上看，尽管2022年童装市占率第一的品牌（巴拉巴拉）为休闲童装，但CR5中3家为运动童装，并且近年来运动童装品牌市占率呈现上升趋势。

童装与运动服装同样对质量和安全的功能性要求更高，对设计时尚的诉求相比休闲服饰更弱，因此需求更加稳定，行业集中度较容易提高，其中运动童装优势更突出。运动童装的优势主要体现在两大方面：1）考虑到服装质量和安全的功能性建立在优质面料之上，而运动品牌本身在功能性面料研发上更具优势，因此运动童装明显更受到消费者的青睐。2）疫后家庭出游意愿提升，进一步催生了运动童装，尤其是功能性较强的运动童装消费需求。

根据欧睿，童装销售额前30名中的运动童装销售额2017-2022复合增长率为18%（vs整体：6.5%），但市占率仍较低，运动童装中规模第一的安踏儿童市占率仅为1.9%。我们认为，随着消费者对童装质量和安全的诉求持续提升，以及户外消费场景丰富度的提高，运动童装将继续成为行业集中度提升的主要受益者。