整装业务渗透率持续提升

80后成消费主力带来渠道流量变化，龙头企业积极布局渠道多元化。根据贝壳研究院数据，家装家居市场消费者中，25岁-44岁消费者占比已达63%，其中95后一代占比逐步提高。年轻消费者生活节奏快，对于便捷性有较高要求，同时对新生事物接受度较高，消费者结构的变化为渠道流量带来变化：1）大家居销售渠道包括整装、拎包、全品类大店等渗透率逐步提升。大家居销售渠道基本都能为消费者提供从装修到家居购买的一站式服务，契合年轻消费者便捷性需求。其中整装渠道近几年发展迅速，头部家居企业均积极与家装企业合作，为其赋能。根据贝壳研究院统计，整装市场渗透率近年来持续提升，当前接近25%，仍有较大提升空间。2）家居线上市场持续发展。年轻消费者的线上消费习惯已建立，推动家居线上市场的不断发展。成品家具标准化程度高，服务属性低，更加适配线上消费，龙头企业在货架电商/兴趣电商均有布局，组建年轻团队积极开发；而对于服务属性较强的定制家具，线上多为引流作用，企业积极赋能经销商通过直播捕获流量。面对流量变化，家居龙头企业的渠道多元化将会持续推进。渠道的多元对企业的渠道管控能力提出更高挑战，率先布局的龙头企业有望通过组织架构的打磨与优化建立更强的竞争优势。近年来家居行业集中度持续提升，考虑到当前行业CR5只在10%左右，仍有巨大提升空间，2024年将延续提升趋势。大家居战略/渠道多元化均强强化龙头的相对优势，我们看好集中度提升趋势持续，为龙头企业带来长期的成长空间。

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