中国无线耳机进口保持景气

智能手机出货量保持高位：2021年全球智能手机出货量报告显示，2021年全球智能手机的全年总出货量为13.5亿部，全年同比增长4.53%。2022年Q1，全球智能手机出货量为311.2百万部，同比下降10%，主要的降幅来自于因为疫情导致消费疲软的中国市场，后续随着疫情逐步控制，智能手机需求预计保持稳定。

穿戴设备异军突起：穿戴电子的主要产品为蓝牙耳机以及智能手表等，2021年全球TWS耳机的出货量为3.1亿台。据StrategyAnalytics预测，2022年全球TWS耳机出货量将达到5亿。中国无线耳机进口保持景气，随着疫情逐步恢复，上升空间较大。穿戴电子将成为钴需求的另一个重要增量。

目前全球新能源汽车产销仍将维持高速增长，尽管高镍低钴趋势明确，但三元电池总量上的大幅增长将覆盖单位用钴量的下降，我们预计2022-2023年钴在新能源汽车领域的需求仍将维持高速增长。此外，硬质合金/高温合金需求超出预期，带动钴价格走出独立行情，我们预计2022-2023，钴仍将处于紧平衡状态，价格将处于高位震荡，价格中枢应该维持在40万/吨左右。