2022年全球ADC外包服务市场竞争格局

早期项目储备丰富，今年有望迎来第一个BLA。据招股书，截至2023H1公司项目管线中处于发现阶段项目有350个，临床前项目有67个，临床I/II/III期项目分别有27/11/5个，商业化项目有望今年迎来第一个BLA。截至2023H1全球分别由134/79/18款药物分别处于临床I/II/III期，因此我们推算得药明合联在全球ADC药物临床I/II/III期阶段渗透率分别为20%/14%/28%，渗透率水平较高。根据弗若斯特沙利文数据，按照收入统计，药明合联全球市占率为9.8%，全球处于第一梯队。

客户数量持续增加，收入全球多元化。2020年以来公司客户数量持续增长，截至2023H1客户数量已有169名。另一方面收入持续全球多元化，2020年公司71.3%收入来自中国，截至2023H1，北美已成为第一大收入来源，占整体收入37%，中国地区收入占比下降至35.9%，但仍为公司重要收入来源。