防水行业集中度

图25：铝模板企业数量（家）图26：建筑陶瓷规上企业数量及平均规模 1400 1200 1000 800 600 400 200 0

铝模板企业数量（家）

1200 1000 800 700 650 200 201420182019202020212022 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800

规模以上建筑陶瓷企业数量（家）

规模以上建筑陶瓷平均营收（亿元，右）

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

数据来源：中国铝模板协会，广发证券发展研究中心数据来源：中国建筑卫生陶瓷协会，新明珠招股说明书，东鹏

控股财报，广发证券发展研究中心

龙头企业份额持续提升，中长期成长逻辑不变。2021下半年以来随着行业需求持续

下行，中小企业率先承压、加速出清，且行业头部公司也开始寻求被并购整合，市场份额进一步向龙头企业集中，其中防水和涂料龙头份额提升最快。2023年在行业需求延续下滑背景下，优秀龙头公司凭借强大的竞争优势继续提升份额，收入重回正增长、恢复好于行业；预计2024年行业集中度将继续提升。

龙头公司除收入增速领先同行外，在盈利能力和经营质量上同样优于行业，体现出龙头企业更强的议价能力、结构调整能力和经营控制能力。

图27：防水行业集中度图28：建筑涂料行业集中度

25%

20%

15%

10%

5%

0%

东方雨虹科顺股份北新建材凯伦股份

20122013201420152016201720182019202020212022

20%

15%

10%

5%

0%

立邦中国三棵树多乐士亚士创能

数据来源：公司财报，中国建筑防水协会，广发证券发展研究中心

数据来源：公司财报，广发证券发展研究中心

图29：塑料管道行业集中度图30：建筑陶瓷行业集中度

18%

16%

14%

12%

10%

8%

6%

4%

2%

0%

中国联塑公元股份雄塑科技伟星新材