全球制造业PMI 与全球半导体景气度相关大
数据描述
图15：美国制造业PMI与全球半导体景气度相关较大
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30.0
半导体销售额同比增速美国ISM制造业PMI(RHS)
数据来源：Wind，国泰君安证券研究。
图16：中国制造业PMI与全球半导体景气度相关图17：全球制造业PMI与全球半导体景气度相关大
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半导体销售额同比增速中国制造业PMI(RHS)
半导体销售额同比增速全球制造业PMI(RHS)
半导体行业指数从底部反转早于行业景气度。通过分析全球半导体销售额同比增速与港股、美股和A股的半导体指数表现的关系，我们发现无论是在港股、美股或A股市场，半导体行业指数先于行业景气度触底并
反弹。
图18：港股半导体指数反转领先行业景气度 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 70
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港股半导体与设备行业指数半导体:销售额:合计:当月同比(RHS)
数据来源：Wind，国泰君安证券研究。