2019-2025年中国液冷数据中心规模测算

算力基础设施能耗增长，带动液冷散热需求提升。当下数字经济持续发展及AI算力需求大幅提升，算力基础设施能耗增长或提升散热技术要求，公司表示液冷散热将成为高算力下最优选择，有望催生较大液冷市场。根据赛迪数据，中国液冷数据中心市场规模保守估计将由2019年260.9亿元增至2025年1283.2亿元，CAGR为30.40%。我们认为，公司提供服务器液冷/虹吸等产品，未来有望持续受益于液冷散热需求增长。

2023H1，公司消费电子业务基本持平：主要由于手机行业不景气，客户需求减少导致公司该部分业务受到一定影响，手机业务较上年同期有所下降。笔记本业务受国产化替代，以及公司的品牌效应和客户认可度进一步提升，促使该领域的份额持续增加，相关业务持续增长。

手机方面，华为Mate60手机等产品销量有望复苏，公司消费电子业务或将长期受益。根据Counterpoint，2023Q3，得益于Mate60系列（搭载麒麟9000S SoC芯片），华为第三季度手机销量同比增长37%，公司向华为Mate60提供相关散热及电磁屏蔽类产品，有望长期受益。同时，公司拥有小米供应商资质，目前有向客户汽车及终端产品提供石墨、导热材料、风扇、散热模组等产品。

PC方面，AI PC发展带来散热及电磁屏蔽需求，公司产品有望持续受益。AI PC是PC未来重要的发展趋势，将会对散热及电磁屏蔽解决方案提出更高的要求，从提升单机价值量，将给公司散热模组、VC及电磁屏蔽材料等相关产品带来更多的应用机会。公司PC客户包括微软、华为、联想、戴尔、荣耀、小米等。