我国向中东和非洲地区出口组件规模（GW）

我国向中东非洲地区出口组件占总出口规模比例约为10%，增长潜力较大。2022年我国向中东和非洲地区出口光伏组件14.7GW，同比增长69.0%，2023年1-9月出口规模达16.9GW，同比增长47.3%。沙特是主要增量市场，沙特光伏装机结构中以大型集中式项目为主，当地政府对于光伏发展支持力度较高，近年来吸引我国厂商前往当地建厂，具备较大增长潜力空间。

自2011年以来，美国对进口光伏产品的关税政策变动频繁，给国内光伏企业的海外市场布局带来较大困扰，近年来随着“301条款”到期结束、反规避调查以及UFLPA落地，确定性正在增强。此次中美双方领导人会晤后，传递出对支持全球可再生能源发展的积极信号，中美在新能源发展合作方面的关系有望改善。

国内头部光伏企业具备前瞻市场判断以及资金优势，在东南亚四国关税豁免的窗口期内，积极布局海外制造产能，我们认为在东南亚一体化布局较为完备以及在美国投资建厂的一体化组件企业有望进一步受益。我们推荐兼具TOPCon和HJT技术的东方日升和天合光能，建议关注隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、阿特斯。辅材方面，由于双面组件201条款豁免，有望推动国产双玻组件渗透率的提升，我们推荐光伏玻璃龙头福莱特、亚玛顿。