22年安迪苏蛋氨酸产能约65万吨，居全球第二（万吨）

蛋氨酸产能持续增长，有望成为公司利润核心增长点。公司22年底蛋氨酸产能15万吨，随着二期15万吨投产，我们预计24年公司蛋氨酸产能将增至30万吨，此外公司与中石化合作投资建设18万吨液体蛋氨酸已经开工建设，届时公司蛋氨酸总产能有望达48万吨。公司蛋氨酸成本优势明显，产能增长强劲，在蛋氨酸行业供需格局改善中，有望大幅受益。

蛋氨酸产能全球第二，业绩弹性大。安迪苏是全球液体蛋氨酸的领导者，全球第二大蛋氨酸生产商。受益于欧洲和中国的扩建项目和脱瓶颈项目的顺利完成，22年安迪苏蛋氨酸产能增至65万吨，仅次于赢创。2018-2021年，安迪苏功能性产品盈利能力较好，在30%左右，22年以来该板块盈利能力有所下滑。其中22年下半年受欧洲能源危机影响，公司蛋氨酸和维生素生产均受到影响，产品盈利下滑。23H1蛋氨酸及维生素价格承压，公司盈利继续下探。当前蛋氨酸价格已经触底反弹，后续盈利能力有望修复，公司22年产能65万吨，居全球第二，现有其他条件不变下，蛋氨酸价格每上涨1元/千克，公司利润有望增厚4.9亿元，蛋氨酸涨价公司业绩弹性大。

拟扩建15万吨固体蛋氨酸，持续巩固自身龙头地位。8月4日，公司公告拟投资49亿元在福建泉州建设15万吨固体蛋氨酸，持续优化公司蛋氨酸产品结构及国内外产能布局，提