化学发光市场份额仍以进口厂家为主（2021年数据）

体外诊断子板块：我们看好2024年体外诊断板块估值和业绩双升的行业性机会。我们持续关注IVD集采带来的国产替代机会，当前国产化率较低且份额较大的重要细分领域为化学发光试剂，国产化率不足30%。2023年安徽牵头二十五省（区、兵团）体外诊断试剂省际联盟化学发光产品集中带量采购，预计终局化学发光试剂国产化率有望快速提升，头部公司因其品牌和渠道优势，有望显著受益。板块估值目前处于历史底部，在集采政策接近消化完成和新冠业务高基数出清的背景下，2024年有望迎来体外诊断子板块估值修复行情。建议重点关注非新冠业务成长较快、IVD集采有望提升市占率以及竞争格局较好的细分子行业龙头。

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罗氏

雅培

西门子贝克曼

图表28：技术密集型高端医疗器械品种国产化率低图表29：化学发光市场份额仍以进口厂家为主（2021年数据）

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新产业安图生物迈瑞医疗其他

资料来源：朗视仪器招股书、中邮证券研究所资料来源：观研天下、中邮证券研究所

请参阅附注免责声明22

高值耗材子板块：我们认为该板块目前已完成疫情防疫耗材向常规手术耗材的转化，边际性成长持续向好。在高值耗材领域，耗材集采降价幅度趋向合理化，创新能力强的企业有望通过集采提高市场占有率；已经集采的品种现处于快速放量阶段，关注集采放量良好和有新产品上市计划并能带来新成长曲线的公司，有望迎来公司业绩和估值的双重反转，2024年看好电生理、主动脉介入、内镜诊疗介入等国产替代领域和冠脉支架、骨科等集采后新机会的企业。在低值耗材领域，疫情后企业内销和外销都经历了渠道去库存的过程，预计下游库存已经接近尾声，看好具有海外新订单拓展能力、下游库存较低的企业。