产业链

公司是弹药装备分&总装单位，为制导装备提供核心零部件。1）兵器装备领域，公司在主用和特种弹药领域承担总体单位，截至2022年末，公司作

为唯一总体单位中标6个型号弹药装备产品。公司引信及智能控制产品是兵装

备的重要分系统，截至2022年末，公司作为分系统配套单位中标6个型号产品

（其中5个唯一中标、1个唯二中标）。2）装备领域，公司固体发动机模块和安全与控制模块是制导装备的核心零部件，截至2022年末，公司固体发动机动力模块中标9个型号产品（4个唯一中标、5个唯二中标），安全与控制模块中标3个型号产品（均为唯二中标）。

图15：产业链Q公司产品在产业链环节定位梳理

资料来源：公司招股说明书，民生证券研究院

2.2美军弹药市场达数百亿美元；动力占比约20%

美国制导装备战部和动力备价值量占比约30~40%。根据《防空导弹成本与防空导弹武装备建设》描述，1）制导装备制导和稳定控制分系统合计占比成本约40％～60%。2）由于引信不同，引信和战斗部分系统成本存在差异，占比一般在10％～20％。3）根据《ValuationMethodologiesforRocketMotorsfromExcessIntercontinentalBallisticMissiles》（KeithW.Crane）描述，美国空军测算动力系统价值量约占固体燃料洲际制导装备成本的20%。