全球植脂末市场规模（亿美元）

行业净利润率普遍下滑，佳禾净利润率提升。受资产周转率拖累，行业ROE普遍较低，2023H1年佳禾食品ROE为6.50%，在行业中处于较高水平，佳禾因销售净利率较高且权益乘数高于同行，2023H1年佳禾/南侨/海融/立高销售净利率分别为10.23%/5.98%/10.24%/6.57%。

植脂末广泛用于餐饮茶饮领域，市场需求持续扩大。植脂末是以葡萄糖浆、玉米淀粉、食用植物油、乳粉为主要原料，通过微胶囊化、喷雾干燥等工艺制成的粉末性油脂，将其兑水冲泡后所得溶液口感、香味与乳制品类似，且易于储藏，成本较低，因此常被添加在奶茶、咖啡中用于替代牛奶；此外，植脂末还可被用于烘焙制品中，可提升蛋糕组织弹性，使饼干更易起酥。据Statista的统计数据及预测，2017年全球植脂末市场规模达53.5亿美元，到2022年市场规模将达到63.73亿美元，2017-2022年复合增速为3.6%。中国食品报所发布数据显示，2015年国内植脂末产品消费量为47.24万吨，预计到2023年全国消费量将增长至76.82万吨，2015-2023年复合增长率为6.27%。

现制茶饮、咖啡行业快速发展，利好上游原料需求。根据弗若斯特沙利文统计，23年我国新式茶饮店市场规模预计达2526亿元，现制咖啡店市场规模预计达1017亿元，17-23年CAGR分别为24.8%/20.6%，弗若斯特沙利文预计到27年两者市场规模将达到4845/1904亿元，23-27年

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