2021年包装饮用水市场竞争格局

包装水赛道稳增长，竞争格局稳定。据前瞻产业研究院，2011年到2021年，中国包装饮用水市场规模不断扩大，2021年零售市场规模为2164亿元。农夫山泉稳居包装水龙头地位，21年市场份额为11.8%，华润怡宝、景田、康师傅、娃哈哈市占率分别为8.1%、4.8%、3.0%、2.4%。

茶饮行业渐入成熟期，无糖化趋势明显。继2020年新冠影响后，2021、2022年中国茶饮料行业市场规模持续恢复，2022年为1139亿元，同比增长5.0%。茶饮行业无糖化趋势明显，据亿欧智库发布的《2023中国无糖茶饮行业白皮书》，我国无糖茶饮行业快速增长，线上销售额由2018年0.5亿元增至2022年4.5亿元。

包装水业务稳步增长，茶饮料、果汁饮料快速成长。2022年，公司实现营业收入332.4亿元（yoy+11.9%），2023H1实现营业收入204.6亿元（yoy+23.3%）。分业务，包装水在高基数基础上保持稳定增长，23H1收入增速为11.7%，预计小包装增速较高；茶饮料表现亮眼，持续高增，21H2以来半年度收入增速维持在50%以上，一方面东方树叶产品持续创新、完善品类布局，另一方面茶Π逐步打开年轻消费者市场；果汁饮料在23H1营收增速达到32.2%，预计水溶C100、农夫果园需求向好，NFC果汁做好高端差异化定位，有望接棒增长。